最近翻看北向资金的持仓数据，发现了一大震撼！摩根大通、高盛这类外资巨头，竟然在第三季度悄悄对多只10元以内的有色股频频下手，持仓比例从2.3%飙到7.1%。可这批票在8-10元区间横盘了两个月，散户盯着K线图看得直发困，却没发现资金异动背后的门道，这背后逻辑不得不让人细品一二。
先说外资的选股思路，核心密码四个字——“手里有矿”。2025年上半年的有色行业数据早就揭开了趋势的真相：矿山才是利润王者。整个行业953.63亿元的归母净利润里，矿采业挣走了大头，冶炼加工企业只能赚加工费，利润随原料成本涨跌，毫无弹性。而那些手握矿山的企业，简直就是“躺着数钱”，资源自给率高，盈利更稳。
说到这，外资的胆气来源再明显不过了——政策护航。2025年9月份，工业和信息化部等八大部门联合发布有色金属行业稳增长工作方案，明确强调要推进“找矿突破战略行动”，加强对铜、铝、锂等核心资源的勘探开发。换句话说，有矿的企业已经拿到了政策层面的长期“免死金牌”。资源稳定就是命根子，特别在全球博弈的大背景下，矿山直接成了国之重器，企业的工业话语权自然水涨船高。
然而，不仅是政策撑腰，供应端的紧张更是雪上加霜。全球铜库存的可用天数不到10天，锑市“一锑难求”、钨精矿价格飙升了近一倍，这供应缺口直接逼得买家“抢破头”。更可怕的是，需求端也在短时间内爆发。仅今年前9个月，国内基建投资高歌猛进上涨8%，新能源汽车产量疯涨30%，而这些下游产业对于铜、锑等金属的需求量都在硬拉金属消费。不难想象，这波供需错配的死局，短期内根本解不了，相关企业的盈利能力只会愈发扎实。
为何是10元股？核心点就在估值的“亲民”上。当前这些低价有色股的市盈率普遍只有18倍，比行业平均低了近30%。比如中国铝业这票，现价才7块出头，滚动市盈率仅12倍，盈利环比大涨40%却没有泡沫，怎么看都不像个“高价货”。再看西部矿业、白银有色这两张王牌，不仅资源储量惊人，额外又有利润弹性保驾护航，外资连季度都不带怠慢的，直接连加好几轮仓。
当然，有人会质疑：低价股里“坑多坑深”，难免会踩雷。但只要锁定“真有矿”的标的，就能避开常见陷阱。判断企业的矿山价值，一看储量，二看自给率。比如，有的公司锌储量高达693万吨，潜在价值500亿，但市值只有60亿，这种明摆着的优质资源还能看漏？而那些只有探矿权的伪资源股，储量不明确、更别提开采品位，这些雷股注定是炒来炒去遭抛弃的命。
值得一提的是“稀有金属”这张全球王牌，无论是锑、钨还是锗，本质上都关乎中美欧在资源链条上的博弈。而外资时至今日仍在大手笔增持“资源为王”的企业，恐怕并非只看眼前的利润，更是在押注长期的战略价值。
普通投资者要想大胆参与，不妨从两方面入手：一是观察关键金属的价格动向，比如铜什么时候持续站稳8.5万元/吨，钨精矿是否守住35万元/吨，这是锁定波段机会的风向标；二是看北向资金的态度，如果外资还在持续加仓，八成是真逻辑而非短炒的套路。此外，若嫌挑单票麻烦，也可以专注有色ETF，一次性押注整个板块，规避踩雷个股的风险，显然是精明打法。
这样看来，外资加码10元有色股的背后，其实反映了一个颠扑不破的真理——资源多、政策软、利润硬，这才是企业长期发展的铁律。最后不禁要问：你觉得外资还能在这波行情里火多久？除了耳熟能详的铜铝矿，你是否留意过更多低估的“稀有资源”？外资逻辑和个人判断，到底该信哪一个？欢迎评论区带上你的神操作，聊聊实战心得！
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